Repo sazba
(angl. policy (two-week) repo rate , česky někdy „repo“)
1. Definice
Repo sazba je hlavní úroková (politická) sazba centrální banky, za kterou bankám prodává cenné papíry s dohodou o jejich zpětném odkoupení (tzv. repo operace). dvoutýdenní (2W) repo sazbu ČNB – klíčový nástroj měnové politiky, od něhož se nepřímo odvíjejí tržní krátkodobé i dlouhé úrokové sazby, úroky z úvěrů i vkladů.
2. Mechanismus
Krok Co se děje Efekt Repo operace ČNB prodá bankám státní dluhopisy a současně se zaváže je za 14 dní odkoupit zpět za vyšší cenu. Bankám přibydou rezervy , ČNB získá dočasně likviditu. Úrok (repo sazba) Rozdíl cen / 14 dní = repo sazba p. a. De facto stanovuje „minimální“ výnos, za který si banky mezi sebou půjčují. Přenos Vyšší repo → dražší peníze v ekonomice, nižší poptávka, tlak na inflaci dolů (a naopak). Dopad na hypotéky, firemní úvěry, sazby spořicích účtů.
3. Současná úroveň (květen 2025)
Datum 2W repo Diskont Lombard 9 května 2025 (aktuální) 3,50 % 2,50 % 4,50 %
Rozhodnutím bankovní rady ČNB klesla sazba ze 3,75 % o 0,25 pb; jde o pokračování uvolňovacího cyklu započatého v prosinci 2023.
4. Vývoj od pandemie
| Vrchol (23 6 2022) | 7,00 % |3,50 % |
5. Vliv na ekonomiku a byznys
Oblast Vazba na repo Hypotéky & úvěry Banky nacenění fixací odvozují od tržních swapů, které repo silně ovlivňuje. Spořicí účty Repo = „bezriziková alternativa“; při snižování sazeb klesají nabízené úroky. Firemní cash-pooling Interní diskontování (WACC) se mění s repo / PRIBOR. Kurz Kč Nižší repo → nižší atraktivita koruny, potenciálně slabší měna (dle očekávání trhu).
6. Repo × další sazby
Sazba Funkce Diskontní Dolní hranice sazeb mezibankovních přes noc; imigrují se na ni sankční úroky. Lombardní Horní pásmo – půjčky bankám proti zástavě CP; repo + 1 pb (aktuálně 4,50 %). PRIBOR Tržní mezibankovní sazba; krátké PRIBORy těsně kopírují repo.
7. Časté omyly
Mýtus Jak je to ve skutečnosti „Repo je úrok, který ČNB platí klientům.“ ČNB repo inkasuje (při prodeji CP) nebo vyplácí (při reverzním repo); běžní klienti se operace přímo neúčastní. „Repo ovlivňuje jen banky – firem se netýká.“ Přes PRIBOR, hypoteční a korporátní sazby se repo promítá do nákladů kapitálu celé ekonomiky. „Repo a refinancing ECB je totéž.“ ECB i ČNB používají repo, ale ECB operuje s jednotýdenní hlavní refinanční sazbou; CZ repo je dvoutýdenní a je JEDINÁ klíčová sazba.
